Риск и доходность - взаимозависимы и прямо пропорциональны. Соотношение риска и доходности должно быть оптимальным; надо увеличивать доходность и уменьшать риск.
Соотношение риска и доходности (англ. risk-return tradeoff) - самое важное понятие для любого инвестора, которое гласит, что доходность прямо пропорциональна риску . Иными словами, соотношение риска и доходности объясняет, что, чем больше риск, тем больше прибыль , и чем меньше риск, тем меньше доходность. Становиться ясно, что доходность и риск тесно и прямо связаны , откуда, собственно, и термин «соотношение риска и доходности ».
Независимое инвестирование требует времени для мониторинга ситуации в данной отрасли, проведения собственных анализов и отслеживания информации о компаниях, чьи долговые инструменты мы приобрели. Чтобы минимизировать риск, связанный с рынком корпоративных облигаций, всем инвесторам рекомендуется диверсифицировать портфель облигаций с точки зрения таких параметров, как процентная ставка, временный горизонт или инвестиционный риск и корректировка их собственных ожиданий. По мнению специалистов, доля одного эмитента в портфеле не должна превышать 2% активов, а это значит, что портфель должен состоять как минимум из 50 эмитентов.
Я не раз уже на упоминал и делал акцент на этом важном понятии инвестиционной деятельности во многих статьях в журнале.
Вокруг принципа соотношения доходности и риска можно построить множество примеров, и описать по разному на практике этот базис инвестиционной деятельности. Но для начала, давайте проиллюстрируем «сложнейшую» взаимозависимость риска и доходности . Т.к. зависимость пары доходность-риск прямая в обе стороны (а не обратная), то основной график будет выглядеть как прямая линия, стремящаяся вглубь 1-й четверти координатной плоскости (в сторону обеда на циферблате):
Это трудная сумма для мониторинга, особенно для неопытных и неквалифицированных людей. Для инвесторов, принимающих умеренный риск, рекомендуется, чтобы портфель состоял в основном из «более определенных», менее рискованных ценных бумаг. Инвестиционный риск - все виды инвестиций на финансовый рынок обременены инвестиционным риском, чаще всего определяемым как возможность потери определенной части инвестированного капитала. Инвестиционные фонды, инвестирующие средства, привлеченные от инвесторов в финансовые инструменты, также имеют определенный риск.
На данном графике ось абсцисс измеряется в СКО (т.е. среднеквадратичное или стандартное отклонение), которое измеряет изменчивость инструмента с течением времени. Именно изменчивость является главным проявленим риска .
Подробнее про соотношение риска и доходности
Из описания и иллюстрации абзацем выше взаимосвязь прибыли с риском кажется достаточно простой. Так и есть: это соотношение доходности и риска достаточно просто по натуре, но есть несколько нюансов, которые нужно учесть.
Риск приводит к колебаниям стоимости акций и, следовательно, к колебаниям стоимости инвестиций. Чем выше риск, тем больше возможны колебания стоимости инвестиций, но также и вероятность получения высокой прибыли. В целом уровень инвестиционного риска в случае фондов определяется двумя факторами: типом фонда и реализованной инвестиционной стратегией.
За короткий промежуток времени фонды, основанные на акциях, наиболее подвержены колебаниям стоимости акций, за которыми следуют сбалансированные фонды. Наименьший риск колебаний сопровождает долговые и денежные средства. С другой стороны, потенциальная прибыль является самой маленькой для двух последних групп, тогда как для фондов акций - крупнейших.
Во первых, есть такое понятие как безрисковая ставка или прибыль (англ. risk-free rate), которая описывает ту доходность, которую в конкретной экономике можно получить без риска . Безрисковая ставка является самой маленькой из всех возможных предсказуемых норм доходности. Но именно из-за того, что она предсказуема, она и низка.
Риск фондовой биржи связан, в частности, с фондами, смешанными и долговыми фондами. Текущая стоимость единицы участия фонда определяется на основе оценки всех инвестиций фонда, и они, в свою очередь, оцениваются на основе их биржевой стоимости, как это часто бывает при проведении биржевых сессий. Оценка фондового рынка активов фонда может означать отрицательную доходность в периоды слабой фондовой биржи. Во время медвежьего рынка, когда спрос на акции намного ниже их предложения, все акции, а также компании, получающие высокую прибыль от своей деятельности, теряют свою ценность. Как участник паевого фонда, следует помнить, что каждый акционерный фонд стремится увеличить свои активы в долгосрочной перспективе. Оценка фондового рынка компаний и стоимость паевого фонда будут ближе к фундаментальной оценке компаний. Это будет означать, что стоимость единицы увеличится - в случае окончания медвежьего рынка или уменьшится в конце периода бума. риск в долговых фондах. Риск тенденции фондового рынка применяется не только к фондам, инвестирующим в акции. Мы также несем их в долговых фондах. На оценку единиц участия влияют два фактора: рыночная оценка инвестиций и доходы от таких инвестиций. В случае облигаций наиболее важными являются инвестиционный доход, периодически выплачиваемый эмитентом. Однако рыночная стоимость облигаций также влияет на текущую стоимость единицы участия. Могут быть ситуации, в которых происходят колебания спроса и предложения облигаций на рынке. В период бум доходность может быть выше, чем доходы от инвестиций. Во время медвежьего рынка оценка облигаций может снизиться. Тогда изменение стоимости единицы участия может быть ниже процентной ставки по облигациям, составляющим депозиты фонда.
- Риск в фондах акций и смешанных фондах.
- Это относится, в частности, к фондам акций и смешанным фондам.
Мерой такой безрисковой нормы доходности является ставка на государственные облигации . Т.к. вероятность дефолта правительства очень мала (все щас вместе притворяемся, что это правда), можно рассчитывать на возврат по вашим инвестициям практически не рискуя, но получая назад лишь минимальную прибыль.
Для примера, в США безрисковый доход колеблется вокруг 6%, в Швейцарии - 3%, а в России и Украине - 8-9%. Эти цифры еще раз демонстрируют, что у правительств СНГ вероятность дефолта по-больше, чем в развитых странах, т.к. в СНГ предлагают бóльшую процентную ставку.
В случае с долговыми фондами тенденция отменяется. Большинство депозитов таких фондов обычно являются долгосрочными. Рыночные котировки этих облигаций - и, следовательно, эффективность фонда - улучшаются в течение цикла сокращения процентных ставок. Валютный риск. Инвесторы, инвестирующие сбережения в средства, инвестирующие за границу, подвергаются им. Стоимость активов таких фондов часто выражается в иностранной валюте. Прибыль от данного доллара или евро должна быть скорректирована с учетом изменения обменного курса против злотого в течение инвестиционного периода.
Итак, становится понятно, что мы можем получать 9% годовых практически без риска. Но кому захочется иметь прибыль в 9%, когда коммерческие банки предлагают 15%-20% по депозитам? Более того, вспомните, как взлетели акции в 2007 году: на одном только Енакиевском можно было поиметь почти 1500% в год (акция взлетела с 30 до 445 грн.)! Тут-то и возникает вопрос о том, какую доходность вы хотите иметь, и какой риск вы готовы терпеть . Ведь логично, что держатели акций упомянутого завода были подвержены большому риску , но и возврат у них получился соответственный. Для того, чтоб оценить соотношение риска и доходности используется модель оценки активов (CAPM) .
Курс Злоты по отношению к евро составлял 5 злотых. Через некоторое время инвестор собрал 220 евро. К сожалению, обменный курс злотого против евро изменился с 5 до 4 злотых за это время. Инвестор получил только 880 злотых. Индивидуальная склонность к риску - субъективная, различная для каждого инвестора, терпимость к краткосрочному снижению стоимости инвестиций. Чем больше дискомфорта инвестор создает временные потери, тем ниже его индивидуальная склонность нести риск. В случае с наиболее консервативными инвесторами рекомендуется инвестировать средства в безопасные категории инвестиционных фондов.
Измерение средней доходности
Что такое риск
Риск является вероятностью ненаступления ожидаемого исхода . Чем больше изменчивость инструмента, тем больше вероятность того, что ожидаемый исход не наступит . Изменчивость или волатильность измеряется, кроме прочего, коэффициентом Бета (из CAPM) или стандартным отклонением (как на графике выше).
Инвесторы, для которых более высокая долгосрочная прибыль является приоритетом и могут принимать временные убытки для этой цели, должны инвестировать, по меньшей мере, часть сбережений в смешанные или совместные фонды. Зная свой собственный аппетит к риску, мы можем определить, какие финансовые продукты следует принимать во внимание при построении вашего инвестиционного портфеля. Например, проспект инвестиционного фонда, в котором указывается профиль инвестора, которому адресован фонд, помогает в этом.
Инвестиционный горизонт - продолжительность данной инвестиции, которую предполагает инвестор. Продолжительность инвестиционного горизонта влияет на инвестиционные рекомендации. С длинными - немногим и дюжиной или около того - инвестиционным горизонтом, рекомендуется увеличить долю средств с участием акций. Для краткосрочных инвестиций рекомендуется использовать безопасные средства.
Зная ваш текущий риск и прибыль, вы можете оценить, насколько эффективна ваша инвестиционная деятельность. Но для того, чтоб брать максимум доходности при минимуме риска, ваши инвестиции должны находиться на границе эффективности (по Марковицу).
Инвестиционный риск и доходность : эти две величины всегда неразрывно связаны между собой и зависят друг от друга. Об этом я уже говорил много раз, но сегодня решил написать отдельную статью, чтобы рассмотреть эту связь более подробно и даже наглядно. Соотношение риска и доходности – это, пожалуй, главная величина, на которую должен обращать внимание любой человек, желающий куда-то . Даже в банк, не говоря уже о более сложных и рисковых инвестициях. Итак, начнем с определений.
Информация о рекомендуемом горизонте инвестиций включена в проспект каждого открытого фонда. Этот горизонт не жестко определен - это скорее предложение о том, как долго мы должны инвестировать капитал в фонд для достижения своей инвестиционной цели. Корпоративная безопасность и организационная эффективность часто являются антагонистами друг к другу. В деловом мире несколько факторов могут повысить рентабельность компании. Наиболее известными стратегиями являются сокращение расходов и увеличение производительности организации.
Если производительность является мерой эффективности организации, то простой показатель ее эффективности - это доход на одного работника в данный момент времени. Используя этот принцип, более высокий уровень эффективности компании можно увидеть за счет увеличения коэффициента дохода на одного сотрудника, что также означает более высокую эффективность и лучшее использование имеющихся ресурсов.
Доходность и риск: определение понятий.
Что такое доходность? Доходность (или уровень доходности) – это размер дохода, полученного от вложенного капитала, в соотношении с самим капиталом. Удобнее всего измерять доходность в процентах годовых, а для высокорисковых инвестиций – в процентах месячных. Важно знать, как правильно рассчитывается доходность, и об этом можно почитать в отдельной статье: .
Из всех ресурсов, необходимых для производства продуктов и услуг, сотрудники обычно являются самыми дорогими из них и представляют собой самые большие эксплуатационные расходы. Поэтому более высокая эффективность сотрудников означает лучшее использование затрат на них. Если сотрудники являются одним из наиболее важных элементов для оценки эффективности организации и наиболее дорогостоящих ее ресурсов, становится ясно, что максимизация эффективного использования людских ресурсов является ключевым элементом в повышении эффективности, производительности и прибыльности организации.
А что такое риск? Риск – это вероятность того, что ожидаемый результат не будет получен. могут быть очень многих видов, но нас будет, прежде всего, интересовать самый страшный и опасный риск – риск потери капитала. Риск удобно измерять в процентах, причем, максимальное значение уровня риска стремится к 100% – такой показатель означает, что вы гарантированно потеряете вложенные деньги. А минимальное значение уровня риска стремится к нулю, но при этом абсолютно нулевым быть не может, так как какой-то риск будет в любом случае.
Сегодня организации ожидают, что их сотрудники будут выполнять свои обязанности с надлежащей приверженностью, создавая услуги и продукты, требуемые клиентами и, таким образом, получая определенные доходы для них. Это должно уравновесить конкретные затраты на рабочую силу, понесенные компаниями для их поддержания.
Информационные технологии и эффективность сотрудников
Важным ресурсом, который организации должны принадлежать как часть своего бизнеса, является информация, а также технология, которая поддерживает их использование. Без правильной информации и других доступных ресурсов, когда это необходимо, эффективность работы компании и сотрудников может быть недостаточной.
Соотношение риска и доходности.
Каково же соотношение риска и доходности? Если говорить очень приблизительно, то уровень риска прямо пропорционален уровню доходности. То есть, график соотношения риска и доходности в общих чертах можно нарисовать следующим образом:
Защита ресурсов и информации важна, когда мы хотим обеспечить адекватную производительность организации. Парадокс информационной безопасности возникает, когда механизмы управления, используемые для их одновременного хранения, препятствуют доступу и возможности их использования. Это конфликт между эффективностью организации и безопасностью. Парадокс также применяется к предположению, что информация должна быть полезной, и часто именно строгие требования безопасности налагают определенные ограничения на доступ к ним и возможность их использования в конкретных бизнес-сценариях.
Разными цветами здесь я обозначил соотношение риска и доходности для разных инвестиционных инструментов. Задача инвестора – выбрать инструмент с самым большим углом наклона к оси X (уровень риска) и самым маленьким к оси Y (уровень доходности). То есть, инструмент, вложение в который предполагает больший доход при меньшем риске. На этом графике лучшим вариантом из предложенных будет выступать инвестиционный актив, обозначенный синей линией, а худшим вариантом – инвестиционный актив, обозначенный голубой линией.
Разделение между эффективностью и безопасностью еще более очевидно, когда на карту поставлены затраты на обеспечение безопасности, поскольку расходы на эти цели воспринимаются как затраты, которые снижают эффективность и прибыльность организации. Когда компания готовит планы и процедуры, связанные с информационной безопасностью и реализует другие административные или технические меры безопасности, она пытается защитить интеллектуальную собственность в качестве ее самого важного актива. Внедрение соответствующих инструментов и технологий обеспечивает безопасность информации.
Но если быть более точным, уровень риска и доходность имеют, конечно же, не идеально прямую зависимость. Точнее соотношение риска и доходности можно обозначить вот так:
На этом графике синяя линяя показывает примерный более точный график соотношения уровня риска и доходности (для разных инвестиционных инструментов он, как и в упрощенном варианте, может иметь разный угол наклона, а также разный изгиб). Саму синюю линию можно назвать границей эффективности . В непосредственной близости от границы эффективности расположены точки с разным соотношением риска и доходности, которые может выбрать инвестор, в зависимости от используемого :
Бизнес-процессы определяют ожидания сотрудников и деловых партнеров в отношении их роли и характера в защите важной для организации информации. Однако важно, чтобы такой информационный контроль безопасности, основанный на сценариях, не оказывал негативного влияния на способность сотрудников выполнять свои повседневные задачи. Бывает, что реальность другая. Отсутствие уверенности в роли сотрудников в защите информации означает, что вместо того, чтобы облегчать их эффективное выполнение процедур безопасности, им часто бывает сложно.
Сотрудник в качестве лица, принимающего решения
Требования защиты информации могут поставить сотрудников в ту роль, которая может не полностью удовлетворить их. Иногда бывает, что они должны принимать решения, связанные с безопасностью, которые могут повлиять на организацию и ее уязвимость.
Безопасность, основанная на анализе рисков
Решения о безопасности, основанные на оценке риска, определяют уровень безопасности с учетом возможных убытков, которые могут быть вызваны потерей, злоупотреблением, неправильным доступом или изменением ресурсов компании.- В нижней части графика находится область, используемая консервативными инвесторами, которые не гонятся за большим доходом, для них главное – надежность;
- В верхней части графика расположена область вложений рисковых инвесторов, использующих агрессивные стратегии, действующих по принципу “пан или пропал”;
- В средней части графика находится область средней доходности со средним уровнем риска, которая является оптимальной для инвестирования, поскольку в этом месте, как вы видите, график еще чаще всего выгибается в сторону доходности.
Кроме этого, на графике можно выделить еще две области инвестирования:
- Область ниже графика – это область, предполагающая низкий доход, но высокий риск. Как вы сами понимаете, вкладывать деньги в этой области нецелесообразно;
- Область выше графика – область высокого дохода с низким риском, которая, к сожалению, является недостижимой: реально вложить деньги с такими условиями просто невозможно.
Если кто-то предлагает вам низкий уровень риска и доходность выше средней по конкретному инструменту – знайте, что вас “посылают” в несуществующую область, то есть, обманывают. Ваши деньги, весьма вероятно, просто не вернутся.
Выбирая, во что инвестировать, следует искать варианты соотношения уровня риска, находящиеся вблизи границы эффективности для этого инвестиционного инструмента. Оптимальный вариант – вложение в средней области, консервативные инвесторы могут вкладывать капитал в нижней, а агрессивные – в верхней. Главное – не нужно рассматривать варианты, расположенные ниже границы эффективности, и следует понимать, что вариантов выше границы эффективности попросту не существует.
На этом все. Надеюсь, что вы усвоили, как соотносятся инвестиционный риск и доходность, какие варианты соотношения риска и доходности оптимальные, а какие – недопустимы.
Желаю вам верных инвестиционных решений. Увидимся на !